ステーブルコインとは何か、そして決済にどのように機能するか

ステーブルコインは、変動して取引に使用されるのではなく、安定した価値を保持するように設計された一種の暗号資産です。法定通貨や金などの資産に固定されています。流通しているトークンごとに、発行者は現金または短期国債などの安全資産で等しい価値を保有しています。価格変動がなければ、事業者や個人はステーブルコインをデジタルキャッシュのように扱うことができます。

米ドル (USD) にペッグされたステーブルコインを 100 個購入すると、発行者は準備金に $100 を追加します。これらのコインを引き換えると、発行者は現金を返還し、トークンを流通から削除します。この 1:1 の償還により、価格は $1 に固定されます。

ステーブルコインは、イーサリアムやソラナなどのパブリックブロックチェーン上で実行されます。トランザクションは暗号化で保護され、ネットワークによって検証され、公開台帳に記録されます。

ステーブルコインは、暗号資産の速度と法定通貨の信頼性を備えた国境を越えた決済も可能にします。送金は、いつでも、どこでも数分で決済されます。

決済にはどのような種類のステーブルコインが使用されているか

ステーブルコインは、その価値をターゲットに固定する方法が異なります。一部のアプローチは他のアプローチよりも決済に適しているため、設計が重要です。

• 法定通貨に裏付けられた: すべてのトークンは、現金または短期国債などの現金同等物によって 1:1 で裏付けられています。例としては、USDC、USDT、EURC などがあります。シンプルな構造、直接償還、価格の安定性により、最も一般的な決済タイプとなっています。

• 暗号資産に裏付けられた: これらのステーブルコインは、他の暗号資産と過剰担保されています。たとえば、DAI はスマートコントラクトにロックされた暗号資産によって裏付けられており、ステーブルコインを過剰担保債務として鋳造します。これらのステーブルコインは完全にチェーン上にあり、分散化されています。しかし、担保の価値は変動する可能性があるため、主流の小売業での決済に対する魅力は制限されます。

• 商品に裏付けられた: これらのステーブルコインは、金や石油などの有形資産に結びついています。例としては、各トークンを 1 オンスの金で裏付ける PAX Gold ã‚„ Tether Gold などがあります。それらは依然として物理的資産の価格とともに変動するため、日常の出費の決済にはあまり役に立ちません。コモディティをヘッジする投資家が通常使用します。

• アルゴリズム: これらのステーブルコインの価格安定性は、準備金ではなく、プログラムされたインセンティブと動的な供給管理によって管理されます。歴史的に、市場の信頼感が揺らぐと崩壊しやすいです。TerraUSD は最も有名な例です。リスクが増大するため、法定通貨に裏付けられたステーブルコインほど頻繁に決済には使用されません。

法定通貨に裏付けられたステーブルコイン (特にドル建てとユーロ建てのステーブルコイン) は、決済に最も普及しているタイプです。これらは、各国通貨の親しみやすさとブロックチェーンの速度、グローバルなアクセスを融合させています。

決済にステーブルコインを使用する利点

ステーブルコインは、従来のシステムやその他の暗号資産の根強い問題に対処するため、決済分野で注目を集めています。それらの利点は次のとおりです。

• 安定した価値: ステーブルコイン決済は、ビットコインやイーサを日常の取引で危険にさらす価格変動を回避します。この安定性により、他のほとんどの暗号資産にはない方法で、給与、継続課金、小売価格に使用できます。

• 迅速な決済: 銀行の営業時間、週末、祝日に関係なく、取引は数秒または数分で確認されます。国境を越えた決済は、コルレス銀行、バッチ処理、または数日間の遅延が不要になったため、最も恩恵を受けます。ニューヨークからナイロビへのステーブルコインの送金は数分で決済できます。

• コストの削減: 仲介業者が少ないため、ステーブルコイン取引は通常、従来の国境を越えた送金よりも手数料が低くなります。事業者はカード決済に伴うインターチェンジフィーを回避でき、大規模な取引コストを削減することで利益率が向上したり、価格の柔軟性の余地が生まれたりします。

• グローバルアクセス: インターネット接続があれば誰でも、銀行口座を必要とせずにステーブルコインを保有して使用できます。そのため、現地通貨が不安定な地域や銀行インフラが限られている地域で特に役立ちます。これにより、地元の銀行関係のコストと管理上の課題なしに、事業者にとって新しい市場と顧客セグメントが開かれます。

• 不正利用やチャージバックのリスクの低減: 一度確認されると、ステーブルコイン取引は元に戻せなくなります。これにより、不正なチャージバック (カード決済の課題) が最小限に抑えられ、事業者に確実性がもたらされます。暗号化ウォレット認証により、不正行為者が不正な取引を開始することがより困難になります。

• プログラマビリティとソフトウェア統合: ステーブルコインはブロックチェーン上で実行されるため、ソフトウェアワークフローに組み込むことができます。決済は、条件付き (たとえば、配送が確認された場合にのみリリース) することも、複数の受取人に自動的に分割することもできます。マイクロペイメントは、カードシステムでは通常非現実的になる基本料金なしで経済的に実行可能になります。

ステーブルコインは、価値を予測可能に保ちながら、決済のテンポ、コスト構造、範囲 (特にグローバル取引の場合) を変更します。そのため、国境を越えた給与計算や EC の決済フローを含むアプリケーション向けにテストされています。

事業者はステーブルコインを決済としてどのように受け入れるか

最適な統合ルートは、事業者がどの程度の制御を望んでいるか、どの程度の複雑さを処理する意思があるかによって異なります。決済フローにステーブルコインを導入したい事業者向けのオプションは次のとおりです。

• 決済プラットフォームの使用: 決済代行業者は、決済および入金ツールにステーブルコインのサポートを組み込んでいます。事業者はウォレット、秘密鍵、または暗号資産の価格リスクを管理する必要はありません。資金は事業者の銀行口座に選択した通貨で入金され、レポートと照合はダッシュボードで従来の決済の場合と同じように表示されます。

• ウォレット間の直接決済の受け入れ: 事業者はウォレットアドレスをリストし、顧客またはクライアントから直接ステーブルコインを受け入れます。事業者は資金と変換のタイミングを完全に管理できるだけでなく、セキュリティと法令遵守に対する全責任も負います。この方法では、事業者は必要に応じて手動でステーブルコインを法定通貨に交換する必要があります。

• 暗号資産ペイメントゲートウェイの使用: 暗号資産受け入れ用に特別に構築されたサービスは、決済ウィジェット、QR コード、または販売時点情報管理 (POS) 統合を提供します。これらのゲートウェイは、法定通貨への変換を自動化したり、資金をステーブルコインに保管したりすることができ、インフラストラクチャを大幅に変更することなく既存の販売チャネルと統合できます。

どのような方法であっても、事業者は次のことを決定する必要があります。

• 変換戦略: ステーブルコインを手元に置いておくか、それとも自動的に法定通貨に変換するか

• セキュリティ: 資金を直接保有する場合、どのようなセキュリティ対策を実施するか

• 法令遵守: さまざまな地域の規制への法令遵守をどのように確保するか

統合の容易さは急速に向上していますが、事業者は本番環境へ移行前に、変換、セキュリティ、法令遵守に関する明確なポリシーを依然として必要としています。

ステーブルコインを使用しているのは誰か

ステーブルコインの採用は、経済の複数の層にわたって増加しています。グローバル企業もギグワーカーも同様に毎日使用しています。これらはユーザーの一部です。

• 小売および EC: Gucci ã‚„ Chipotle などのブランドは、ステーブルコインを含む暗号資産を、通常は暗号資産決済アプリを通じて受け入れる実験を行ってきました。プラットフォームもそうしています。例えば、Shopify は USDC を受け入れます。決済時に、Stripe と提携して、決済と法定通貨の変換をバックグラウンドで処理します。顧客には使い慣れた決済フローが表示され、事業者は迅速に入金されます。

• 国境を越えた決済と送金: 移民労働者はステーブルコインを使用して数日ではなく数分で送金を行い、従来の国際送金方法に伴う高額なコストを回避します。事業者は、遅延や高額な銀行手数料を支払うことなく、請求書を決済し、資金を国際的に移動させています。通貨が不安定な国では、ステーブルコインは多くの種類の取引において実用的な代替品として機能します。

• 企業財務および企業間移転: SpaceX などの事業者は国際的に決済を受け入れ、さまざまな通貨をステーブルコインに変換して世界の国庫に使用します。多国籍企業は、通貨換算の摩擦を軽減するために、企業間決済用のステーブルコインを実験しています。ステーブルコインの予測可能な価値と迅速な決済により、ステーブルコインは財務効率に魅力的です。

決済にステーブルコインを採用する際の課題

ステーブルコインはいくつかの大きな決済の問題を解決しますが、リスクと管理上のハードルをもたらします。事業者はステーブルコインを大規模に採用するために、これらの問題に対処する必要があります。

• 規制の不確実性: すべての管轄区域には独自の枠組みがあり、多国籍企業はさまざまな地域要件を調整する必要があります。明確で調和のとれたルールがなければ、事業者がすべての規制を追跡し、管轄区域全体で法令遵守を確保することは困難です。

• 準備金に対する信頼度の低さ: ステーブルコインの健全性は、その背後にある資産によって決まります。準備金の管理が不十分であったり、アクセスが困難だったりすると、ペグが滑る可能性があります。TerraUSD の崩壊などの事件により、監視が強化されています。定期的に監査済みの準備金レポートを発行する発行体は信頼を築くことができますが、すべての発行体がそうしているわけではありません。

• セキュリティと保管のリスク: 秘密鍵を紛失したり、フィッシングの被害に遭ったりすると、取り返しのつかない損失が生じる可能性があります。事業者は、より多くのコントロールとより多くの責任を与えるセルフカストディと、リスクをアウトソーシングするが依存につながる可能性のあるサードパーティーのカストディアンを使用するかを選択する必要があります。

• 法的保護の欠如: ステーブルコインには通常、連邦預金保険公社 (FDIC) の補償などの預金保険がありません。カードネットワークで一般的なチャージバックとエラー解決のメカニズムは、チェーン上にネイティブに存在しません。

• 統合とスキルのギャップ: サードパーティーのプロセッサであっても、財務および運用チームはウォレット管理、ブロックチェーン手数料、照合を理解する必要があります。多くの事業者には、暗号資産の法令遵守、会計、セキュリティに関する社内の専門知識が不足しています。請求書発行、報告、税務処理も、オンチェーン決済を処理するために適応する必要がある場合があります。

• 顧客の認識: 多くの顧客はまだステーブルコイン決済の方法を知らないか、送りたくないです。事業者が間違ったステーブルコインパートナーを選択したり、資金を誤って管理したりした場合、それに前向きな人は思いとどまる可能性があります。

ステーブルコインの採用は、法令遵守、財務業務、顧客体験、ブランドの評判に影響を与える重要な決定です。このテクノロジーは本格的に使用する準備ができていますが、周囲のシステム、ポリシー、規制はまだ追いついていません。

ステーブルコイン決済はどのように保護され、規制されているか

ステーブルコイン決済のセキュリティは、ブロックチェーンネットワークに組み込まれた技術的保護措置と、ユーザーを保護し安定性を維持するために設計された法的および規制の枠組みという 2 つの層から生まれます。どちらも急速に発展しており、両者の相互作用により、安全で信頼できるステーブルコインが主流の 決済手段になる方法が形作られるでしょう。

ネットワーク上で決済を安全に保つ方法

• ブロックチェーンレベルの保護: ステーブルコインは、運用されているネットワーク (イーサリアム、ソラナなど) の暗号化セキュリティを継承します。トランザクションが確認されると、それは不変であり、公開的に検証可能です。

• 事業者向けの管理機能: 多要素認証、マルチシグネチャウォレット、ハードウェアキーストレージが企業の財務設定に標準装備されました。機関投資家は、ハードウェアセキュリティモジュールなどの銀行レベルのセキュリティ対策を使用します。

• プログラム可能な安全対策: 決済プロトコルは、「今すぐ承認し、後でキャプチャーする」などのおなじみのカード機能を模倣したり、スマートコントラクトを通じて返金を許可したりできます。

• 不正利用監視: ブロックチェーンの透明性により、トランザクションのリアルタイム分析が可能になります。発行者は、制裁審査または不正利用に関連する資金を凍結でき、ソフトウェアはトランザクション中に不審なウォレットアクティビティにフラグを立てることができます。

さまざまな地域がステーブルコイン決済をどのように規制しているか

• アメリカ: GENIUS 法では、1 対 1 の準備金が必要であり、その準備金に関する月次報告書と償還ポリシーの公開が義務付けられています。発行体は、許可されたステーブルコイン発行者の基準を満たす必要があります。

• ヨーロッパ: 暗号資産市場 (MiCA) 規制では、発行体は認可を取得し、全額準備金を保持し、定期的な監査を受け、額面で償還する必要があります。準拠していないトークンは、EU で制限または上場廃止になる可能性があります。

• ブラジル: 2022 年の仮想資産法では、プロバイダーは認可を受ける必要があり、ブラジル中央銀行が監督を担当することになります。

• シンガポール: シンガポール金融管理局は単一通貨のステーブルコインを規制し、資本要件を設け、発行体がステーブルコインを額面で償還することを義務付けています。

• イギリス: ステーブルコインを決済規制の枠組みの下に置く動きがあります。

ステーブルコインの技術的セキュリティは強力ですが、規制により暗号資産ネイティブシステムと従来の決済保護との間のギャップが埋められています。すべてのステーブルコイン取引は、銀行振込と同様に、顧客確認 (KYC) およびマネーロンダリング防止 (AML) 法に準拠する必要があります。

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